Алматы. 14 декабря. КазТАГ – Тулкин Ташимов. Зафиксированное Национальным банком РК ослабление тенге на 11,8% с начала года больнее всего ударит по валютным заемщикам и лицам, оплачивающим услуги в иностранной валюте, считает директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Павел Афанасьев.
«Для населения это может означать ровно то, что доллар США теперь почти на 12% дороже, чем 11 месяцев назад. Соответственно, любые прямые расходы в долларах США стали дороже. Это негативно отразится на валютных заемщиках, субъектах, оплачивающих импортное сырье или услуги в иностранной валюте», - прокомментировал П. Афанасьев для КазТАГ сообщение Нацбанка РК об ослаблении тенге на 11,8% за 11 месяцев 2018 года.
Но ошибочно, продолжил эксперт, транслировать эту динамику на ожидаемый уровень потребительских цен.
«Согласно официальной статистике, потребительская инфляция в Казахстане находится на минимальном за последние три года уровне (5,3% ноябрь к ноябрю). То есть Нацбанку инфляцию удалось даже не то, чтобы сдержать, а существенно снизить с помощью соответствующего инструментария – ставки, инструменты, т.е. контроль денежной массы», - делится своими наблюдениями П. Афанасьев.
Что касается доллара США, отметил он, то, к моему большому сожалению, полностью избавиться от «долларового» мышления нам не удастся по ряду объективных и субъективных причин.
«Исторически средний уровень долларизации депозитов в Казахстане превышает 40%. И это ведь не только из-за «набегов» населения в банки и обменные пункты в периоды высокой волатильности, нет. Люди просто верят, что в долларах их сбережения будут целее», - утверждает эксперт.
На вопрос, каково влияние Федеральной резервной системы (ФРС) на валютный рынок, П. Афанасьев ответил, что наблюдаемый сейчас процесс повышения долларовых ставок неизбежен и необходим для экономики США в ее текущем виде и состоянии.
«Для меня, как финансиста, эта тенденция в средне- и долгосрочном плане является определяющей как для финансовых, так и товарных рынков. Повышение ставок позволяет сжимать денежную массу и снижать кредитный мультипликатор, что напрямую сказывается на доступности финансовых ресурсов в экономике», - констатирует эксперт.
По мнению П. Афанасьева, балансировать снижение (кредитного мультипликатора – КазТАГ) можно, поддерживая бизнес прямыми протекционистскими мерами, чем активно занимается аппарат администрации США в отношении своих ключевых торговых партнеров.
«Причем, на рынке нефти, помимо фактора ликвидности, происходят события, очень существенно меняющие общий ландшафт. Речь не только об избытке предложения как таковом. Так, США впервые за 75 лет стали чистыми экспортерами нефти. При этом добыча американской сланцевой нефти и газа еще не достигла своего пика, что обусловлено ограниченными капитальными инвестициями», - подчеркнул эксперт.
По его словам, в подобных условиях стоимость российского рубля относительно доллара США и так будет под давлением.
«А ведь есть еще и другие, не менее важные для России факторы, – от внутренних экономических до внешних геополитических. Не вижу большого смысла в ковариационном анализе внешних факторов для выявления очевидно взаимозависимых вещей. В подобных условиях нам важно укреплять внутреннюю экономику и те вещи, на которые мы можем повлиять», - рекомендует П. Афанасьев.
На вопрос, что в условиях финансовой нестабильности может предпринять Нацбанк, эксперт ответил, что регулятор может эффективно влиять на волатильность на валютном рынке с помощью стерилизации тенговой ликвидности.
«Если бы этот инструментарий не использовался, то ситуация могла бы быть менее контролируемой», - уверен П. Афанасьев.
По его словам, нет никаких оснований не верить официальной статистике по чистым интервенциям Нацбанка.
«Представители регулятора сами постоянно говорят о том, что в случае непредвиденной ситуации могут вмешиваться в курсообразование, приводя потом чистую позицию к нулю по мере стабилизации ситуации. Следует также констатировать, что подходы, применявшиеся в Нацбанке 4-5 лет назад, а именно прямая продажа миллиардов долларов США лично мне сложно назвать прогрессивными», - дает свою оценку эксперт.
По его мнению, курс тенге определяется не только стоимостью нефти и российского рубля относительно доллара США.
«Тенге стоит столько, сколько может стоить при текущем состоянии экономики, баланса/дисбаланса спроса и предложения, а также с учетом текущего монетарного, фискального и любого другого инструментария в одну конкретную точку времени. Само состояние экономики всегда будет определяющим для курса любой национальной валюты и перевесит любое нерыночное воздействие, даже если таковое будет иметь место. Напомню, Нацбанк подотчетен напрямую президенту, а не правительству, и должен проводить свою политику, руководствуясь только экономическими мотивами», - резюмирует П. Афанасьев.
Напомним, 11 декабря МИА «КазТАГ» со ссылкой на пресс-службу Национального банка РК распространило сообщение о том, что за 11 месяцев 2018 года казахстанский тенге ослаб на 11,8%.